美国科技股崩了，下周财报就很关键了

秋收冬藏

　　美股“七姐妹”遭遇抛售之际，华尔街正在为下周到来的科技股巨头财报潮做准备。

　　据媒体智库数据，“七姐妹”——苹果（AAPL.US）、微软（MSFT.US）、Alphabet（GOOGL.US）、亚马逊（AMZN.US）、英伟达（NVDA.US）、Meta（META.US）和特斯拉（TSLA.US）——第一季度利润有望飙升38%。如果剔除这七家公司，标普500指数其余公司利润预计将下降3.9%。

　　LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：

　　投资者不仅期待强劲的业绩，还期待强劲的指引。如果公布财报的科技巨头有任何令人失望的表现，都可能让本周超卖的市场陷入更深的超卖区域。

　　受美联储降息推迟预期接连打压，本周“七姐妹”市值合计蒸发9500亿美元，创下了历史最高纪录，英伟达市值损失最为惨烈，本周累计蒸发3000亿美元，超过了AMD的市值。“七姐妹”股价全线暴跌，特斯拉股价跌幅居首，本周大跌超过14%。

　　一向乐观的Wedbush分析师Dan Ives说，他做的“大量实地调研”让他非常有信心，AI“已经开始进入下一个增长阶段”，即从半导体转向了软件。

　　Ives认为一季报“将成为科技股的重大催化剂”，可能在2024年底前推动美股科技股上涨15%。他表示，AI相关支出在2023年占IT预算不到1%，到2024年将升至8%至10%。

　　科技股财报开局不利

　　一季度科技巨头财报，仍将围绕AI展开。但在此之前，阿斯麦、台积电、超微电脑已经释放了不利的信号。

　　荷兰光刻机巨头阿斯麦一季度营收、利润双双下滑，同时下调了二季度营收预期。财报显示，一季度新订单总值远逊预期，环比剧减61%。

　　全球最大芯片代工厂台积电一季度财报喜忧参半。受益于AI需求强劲，台积电一季度净利润一年来首次增长，但下调了全球晶圆代工业增长预期。

　　“一年十倍股”超微电脑则在在周五的一份简短新闻稿中表示，将于4月30日公布第三财季业绩。然而，该公司打破了此前提供初步业绩的惯例，这引发投资者担心，疯狂减持该股。周五美股收盘，超微电脑暴跌23%，创两个多月新低。



　　下周，这四只科技股值得关注

　　特斯拉将在下周二公布截至3月31日的2024年一季度财报，拉开科技股巨头财报季的序幕。

　　巴克莱分析师Dan Levy预计，一季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首次负自由现金流，扣除监管信贷后的毛利率可能降至14.6%，环比下降2.6个百分点——这意味着特斯拉的汽车盈利能力将重回2017年Model 3推出后不久的水平。

　　交付方面，Levy预测特斯拉2024年的交付量将持平，主要考虑到特斯拉还面临着库存积压的问题：年初约有10万辆未售出的汽车，第一季度又增加了4.5万至5万辆的库存。

　　Meta Platforms将于周四凌晨公布新一季度财报。

　　受益于AI更精准投放广告，Meta股价今年已涨近40%，Niles Investment Management创始人Dan Niles认为，Meta估值仍不算高，未来市盈率在20多倍，收入增长在10%中段。



　　同时，Meta仍在受益于2023年的“效率年”计划，该计划促使其裁员超20%，但年薪七位数的AI工程师和高企的AI硬件支出增加将压缩利润率。

　　Niles认为，如果扎克伯格想再推高Meta股价，他可以关闭每年亏损超百亿美元的Reality Labs元宇宙部门。

　　AI Copilot软件的使用情况将是微软一季报的最大看点，该软件每用户每月收费30美元。分析认为，微软可能不会提供太多细节，但预计语气会很乐观。

　　另一个看点是Azure云业务，分析预计其收入将增长28%，与去年四季度持平。

　　微软将于周五凌晨公布财报。摩根士丹利认为，到2029财年，AI可能帮助微软的每股利润翻倍。

　　目前最难判断的是谷歌母公司Alphabet，其股价今年累计涨12%。谷歌也将于周五公布财报。



　　有人担心谷歌的网络搜索是否会受到包括自家Gemini在内的聊天机器人的冲击，Gemini目前没有植入广告。但与Meta一样，随着奥运会和大选临近，Google今年广告需求应该会很强劲。

　　此外，亚马逊预计于4月底公布一季度财报，苹果和英伟达将分别于5月初和中旬公布财报。

　　未来，AI焦点从“卖铲人”转向“淘金者”

　　如果把OpenAI在2022年11月推出ChatGPT算作起点，生成式AI变革已经持续了近17个月。

　　到目前为止，最大的受益者是那些被称为“卖铲人”的公司，比如像英伟达、AMD、美光这样的芯片企业。

　　但从长远来看，AI要从“烧钱”阶段过渡到“创造价值”阶段，软件公司必不可少，作为AI革命过程中的“淘金者”，软件公司将在很大程度上决定AI商业化的成败。

　　Ives说，他做的“大量实地调研”让他非常有信心，AI“已经开始进入下一个增长阶段”，即从半导体转向了软件。