特朗普和哈里斯首次正面交锋来袭，股债汇三市严阵以待！

秋收冬藏

　　转自：金十数据

　　在统哈里斯和特朗普首次总统辩论之前，投资者正在权衡选举风险，而且已经比6月特朗普和拜登的电视辩论之前更加紧张。

　　市场焦虑的迹象已经越来越多。一个关键的彭博美元指标的三个月隐含波动率指标接近2023年3月银行业危机以来的最高水平。股市所谓的恐慌指数在8月初的市场动荡中飙升后再次上升。固定收益交易员也正在经受更多的动荡，因为喜忧参半的经济信号使对美联储降息前景的押注变得复杂。




　　投资者已经花了几个月的时间来分析双方在竞选期间围绕税收提案、关税预测、政府支出计划以及能源、电动汽车、医疗保健等方面的政策的措辞，这场辩论确实有望给他们带来了更多清晰的思路。

　　“这场辩论可能对这两位候选人的竞选活动势头都至关重要，”外汇经纪商XTB的研究主管凯瑟琳·布鲁克斯（Kathleen Brooks）表示，“尽管世界各地都在发生政治冲击，但最大的风险仍然是11月的美国大选。”

　　6月，拜登糟糕的辩论表现就促使他退出了民主党的竞选，从而颠覆了选举，并促使投资者涌入将从特朗普驱动的通胀财政政策和日益加剧的贸易保护主义组合中获利的交易。虽然其中许多定向赌注在哈里斯参加竞选后被取消，但最初的反应表明，辩论有可能搅动市场，尤其是在波动性已经上升的时候。

　　代表哈里斯胜利的一系列明确交易尚未实现，交易员越来越渴望获得有关她的政治优先事项的更多线索。以下是周二辩论前值得关注的内容：

　　股市

　　股票投资者将关注候选人计划如何执行他们的税收和关税计划，双方在这两个领域的分歧非常明显。

　　高盛集团公司估计，特朗普的税收政策呼吁将公司税率从目前的21%降至15%，这可能会使标普500指数成分股公司的收益增加约4%。相比之下，高盛表示，哈里斯的计划——将公司税率提高到28%——可能会使标普500指数成分股公司的收益减少约8%。

　　在关税方面，特朗普提议全面征收10%的关税，甚至对中国制造的商品征收更严厉的关税。而哈里斯的信息表明，她不会对中国手软，但也认为升级世界两个最大经济体之间的紧张局势没有任何好处。

　　摩根大通对中国直接敞口较大的一篮子股票包括半导体、工业、材料、汽车和医疗保健等行业的公司。值得关注的股票包括英伟达、博通、苹果、特斯拉、奥的斯和安捷伦。

　　彭博智库（BI）最近的一项分析指出，银行、科技和电动汽车公司是受美国选举影响最大的公司。BI特别强调了房利美、房地美、摩根士丹利、Coinbase Global Inc．、美国钢铁公司、特斯拉、Centene Corp．、诺和诺德A/S、First Solar Inc．和NextEra Energy Inc．值得关注。

　　高盛创建了一个指数用来跟踪围绕两党公开政策的交易策略。数据显示，就在拜登辞去候选人并支持哈里斯的时候，民主党的指标开始跑赢共和党。




　　与其选边站队，甚至跟随市场方向，股票交易者不如直接押注更多的波动。

　　花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽（Stuart Kaiser）表示：“我们将把围绕选举的交易重点放在持有波动率敞口上，而不是方向性观点上。”根据他的说法，其中一笔交易涉及在辩论日期附近的所谓跨式策略，这是一种允许交易员从波动中获利的押注。

　　债券

　　在6月的辩论之后，预测市场上特朗普获胜的几率增加。与此同时，长期美国国债承压，随着交易员调整头寸以抵御特朗普可能引发通胀的税收和贸易政策，所谓的收益率曲线趋陡。




　　华尔街债券观察人士罕见地同意，无论谁赢得今年11月的选举，美国的财政前景在未来几年只会恶化，国会的构成将是决定支出计划的关键。

　　虽然由于预期美联储即将降息，美国国债收益率的绝对水平自6月以来有所下降，但投资者仍将密切关注特朗普和哈里斯对财政计划的任何见解。对债务和赤字前景恶化的担忧可能会加速今年曲线的陡峭化。

　　外汇

　　墨西哥和中国等美国主要贸易伙伴的货币对特朗普围绕关税的竞选言论最为敏感，其中最近的一次风波是他呼吁对不使用美元的国家征收100%的关税。在第一场总统辩论中，墨西哥比索就在特朗普和拜登的讲话期间大幅走软。




　　除此之外，特朗普对美元广泛价值的态度，以及哈里斯在这个问题上的立场，对投资者来说至关重要。

　　华尔街策略师普遍认为，特朗普的关税政策至少在短期内会支撑美元。但特朗普也发言称，这一世界储备货币过于强势。他如何平衡这些相互矛盾的想法，以及是否提及向美联储施压以更积极地降息的言论，可能会在辩论之后推动外汇市场波动。