经济放缓、通胀降温！美国一季度GDP和PCE增速双双大幅下修

秋收冬藏

　　来源：华尔街见闻  卜淑情

　　核心PCE价格指数年化季环比增长3.6%，较初值3.7%下修0.1个百分点，较去年四季度2%大幅增长。

　　美国一季度GDP和PCE增速双双大幅下修，为美联储年内降息争取了更多空间。

　　5月30日，美国商务部发布的修正数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比增速为1.3%，较初值1.6%下修0.3个百分点，较去年四季度的3.4%大幅放缓。



　　经济增速下调，主要是因为消费支出低于预期。作为美国经济的主要增长引擎，一季度个人消费支出（PCE）环比增速被大幅下修。

　　具体来看，一季度PCE年化季环比增长2%，较初值2.5%下修0.5个百分点，低于预期值2.2%。



　　在通胀方面，美联储最青睐的指标——PCE价格指数——一季度年化季环比增长3.3%，略低于初步预测。剔除食品和能源的核心PCE价格指数上涨3.6%，较初值3.7%下修0.1个百分点，较去年四季度2%大幅增长。

　　与此同时，第一季度GDP购买价格指数上涨3.0%，较先前估计下调0.1个百分点。

　　数据公布后，美股三大股指期货小幅走高， 纳指期货跌幅收窄至0.11%，标普500指数期货跌0.24%；美国国债小幅上扬，30年期国债收益率走低逾3bp，10年期国债收益率走低约5bp。



　　高利率下，美国经济或继续下行

　　与去年第四季度相比，第一季度实际GDP增速放缓，主要是因为商品（尤其是汽车）支出大幅疲软，消费者支出数据被下修；与初步估算相比，出口和政府支出放缓。不过，住宅投资和进口有所回升。



　　GDP可能会在第二季度反弹。最新预测表明，二季度经济增速可能达到3%或更高，与2023年最后两个季度的情况相似。

　　但分析认为，即使二季度GDP出现反弹，下半年美国经济也不太可能表现出强劲的势头。

　　消费者为了维持当前的支出水平，不得不动用储蓄，持续的通胀也削弱了他们的购买力；即将到来的总统大选也导致一些企业对支出和投资采取观望态度。

　　高企的借贷成本一直在抑制经济增长。普遍预计，美联储将把关键的短期利率维持在接近二十三年来的高位，直到通胀进一步放缓。

　　周二美联储鹰派再给降息预期泼水，2026年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储的政策立场是限制性的，但联储决策者尚未完全排除进一步加息的可能性。