加拿大经济正式陷入技术性衰退，但至少六大银行之一表示我们并未陷入技术性衰退。至少，现在。加拿大统计局 (StatCan) 数据显示 2026 年第一季度实际国内生产总值 (GDP) 下降。BMO 资本市场告诉投资者，该数据将引发技术性衰退争论，但认为 R 炸弹夸大了损害。他们毫不怀疑经济正在停滞，但最大的收获是这给加息谈判蒙上了一层阴影。 加拿大GDP显示衰退，BMO称这是四舍五入误差2026 年第一季度加拿大 GDP 年化下降 0.1%，显着低于市场预期的 1.5% 增长。这一下降伴随着对第四季度的向下修正，目前显示第四季度年化下降 1.0%。按照传统衡量标准，连续两次下跌正式表明这是技术性衰退。 过去一年，4 个季度中有 3 个季度出现负增长。尽管情况看起来很不祥，但蒙特利尔银行资本市场并不认为这是真正意义上的衰退。 BMO 首席经济学家道格拉斯·波特 (Douglas Porter) 解释说：“所有头条新闻都将集中在这样一个事实上，即这标志着 GDP 连续第二个季度下降……可以肯定的是，这些下降是温和的——第一季度的下降几乎没有出现，并且可以很容易地被修正掉。” GDP 下降主要是由于政府支出缩减推动增长的领域现在正在变成拖累。波特表示：“第一季度的疲软主要是由于政府支出和投资的意外下降造成的。”第一季度政府支出和投资年率下降 2.4%，与过去支撑增长的情况发生了重大转变。 BMO 还指出，商业投资（年化-3.2%）和住房投资（-8%）大幅下降，而净贸易则大幅下降 3.8 个百分点。 波特表示：“过去几个季度，政府支出一直在支持经济增长，为经济奠定了基础，但第一季度并没有提供这种支持。”加拿大统计局特别提到了武器支出的变化，这似乎更像是一种平静，而不是方向的全面改变。 最大限度地减少本季度的下降是两个意想不到的领域。首先是消费者支出，尽管国内需求下降，但第一季度消费支出年化增长 1.5%。 另一个是库存，该银行表示，库存增加了 4.3 个百分点，“完全抵消”了贸易下滑。据加拿大统计局称，库存增加主要是由于黄金进口激增。 很容易假设，实际 GDP 并没有因为消费者消失而下降。然而，由于贸易战和房地产市场的拖累，经济正在陷入停滞。库存掩盖了损失，但这对公众是否意味着什么还有待商榷。 BMO表示这不是真正的衰退，但经济正在停滞经济学家不喜欢与GDP仅下降两个季度相关的衰退一词。它显示了停滞，但并不是普通人认为的衰退的情况。他们预计会出现大规模裁员和大范围的企业倒闭，但这并不是我们所看到的。加拿大统计局强调，人口减少导致实际人均国内生产总值增长，这表明总体疲软部分与人口减少有关。 就其本身而言，由于人口减少而导致的国内生产总值下降对普通人来说并没有什么意义。提供产出的人数减少并不意味着工人的产出有所下降。这仅仅意味着工人减少了。同样的逻辑，意味着之前因人口增长而带来的GDP增长毫无意义，并掩盖了经济停滞。 也就是说，人均国内生产总值的增长可能会像来时一样快地消失。加拿大统计局此前警告称，人口估计数可能会上调。但我们离题了。 该银行否认了经济衰退的标签，但他们并非妄想。 “底线：粉饰这一糟糕的结果是没有意义的，因为自贸易战开始以来，经济显然一直在努力增长，”波特警告说。 “总体而言，这确实应该给加息言论蒙上一层阴影，因为经济没有能力应对更高的利率。” 经济正在陷入困境，但还没有陷入困境。至少目前是这样。波特表示：“贸易协议和/或较低的能源价格将有助于支持增长，但我们目前还不一定依赖其中任何一个。” 来源链接：https://betterdwelling.com/canadian-gdp-now-shows-recession-bmo-says-not-quite/ |
